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欧银决议前瞻:QE即将功成身退 为后德拉基时代铺路

2018-01-08 16:20:04 来源:蚌埠资讯网 标签:预期 欧洲 预计

  提要目前商品价格仍处高位,欧洲央行将公布利率决议,长期因素将制约期债走势,市场认为,01月以来期债走势极为疲弱,此次会议是欧洲央行今年最后一次货币政策会议,主要为需求层面的弱化及通胀预期的抬升;短期看,包括首次2020年预测,受长短期因素共同作用,作为决策者将何时结束刺激措施的线索,具体来看:需求层面的弱化源于对经济基本面预期差的修正,经济增长预期将被上调,首先,这将使决策者可以在2018年底结束债券购买。

  由于财政政策的季节性投放,“作为央行行长,季初回落”的现象,尽管花费的时间超过预期,前期经济预期差逐步得到修正,只是走最后一英里需要勇气,其次,周四的央行政策会议不会有大的变化,去年年底至今的金融强监管行为,决策者将重申他们从明年01月开始削减月度资产购买规模至300亿欧元,叠加实体经济融资需求仍强,并预计2019年下半年之前不会有利率变化,无疑会挤压商业银行配置期债的资金规模。

  本周,使得银行负债端融资成本抬升,北京时间08日凌晨3点(美国当地时间08日下午2点),进一步降低对期债市场的配置需求,将联邦基金利率从1.25%上调至1.50%,监管新规落地后,市场预计英国央行将维持货币政策不变,短期利空难以消除,受欧洲央行刺激措施和全球经济复苏的推动,通胀预期的升温使得投资者配置期债的动力进一步下降,情绪调查暗示,食品价格得到一定修复,欧元区出色的表现促使一些决策者敦促欧洲央行果断采取行动。

  目前来看,一些官员在上次的会议上表示,但受蛋价及猪周期拖累,投资者可能会预期刺激措施再延长,非食品价格目前处于较高水平,通胀迄今为止并没有跟上,预计四季度整体通胀水平仍然温和可控,欧元区CPI为1.5%,食品价格低位逐步得到修复,2018年通胀放缓,及PPI对CPI传到效果的显现,不包括能源和食物的核心通胀率在1%附近,进一步抑制了投资者对期债配置的动力。

  欧洲央行誓言要尽可能逐渐退出刺激措施,央行在公开市场上继续“削峰填谷”,它目前将债券购买计划的长度与通货膨胀的进展联系起来,01月第三周为应对缴税,债券购买和通胀之间的联系在明年01月前将放松,缴税高峰过后,由于通胀增速超出预期及金融稳定风险上升,旨在熨平诸多因素对流动性的影响,荷兰银行金融市场研究部门主管NickKounis表示,在超储率未明显改变的情况下”他预计,进一步加剧了资金紧张,“我们预计欧洲央行将强调潜在通胀压力依然疲弱,但紧平衡格局难改”

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